الخلاصة

  • أعادت Gartner تعريف سنة 2025 الأساسية مرتين خلال اثني عشر شهرًا: من 1,478,634 مليون دولار في إصدار 17 سبتمبر 2025 إلى 1,764,947 مليون دولار في 19 مايو 2026 ثم 1,786,671 مليون دولار في 16 سبتمبر 2026، مع تغيّر تصنيف الأسواق الفرعية في كل مرة، دون تفصيل كم تُعاد تصنيفه كم يستجد إنفاقًا فعليًا.
  • تتضمن التوقعة الإنفاق المدمج في أجهزة المستهلك: الهواتف الذكية المولَّدة جنيًا (GenAI Smartphones) كانت 298,189 مليون دولار في تصنيف سبتمبر 2025، وهي أكبر فئة مفردة، مما يُخفّط قراءة الطلب المؤسسي من العنوان الرئيسي.
  • أدلة النشر تعكس فجوة تحويل: من خط مشاريع الولايات المتحدة البالغ 241 جيجاوات نهاية 2025 (صعودًا من 93 جيجاوات نهاية 2024 وفق Wood Mackenzie)، لا يزيد النشِط قيد التطوير على نحو 33%؛ وتقدّر سجلّات Janus Henderson أن نحو 84.7 جيجاوات فقط من 157.4 جيجاوات معلنة عالميًا قابلة للتسليم بحلول 2030 (نحو 54%).
  • زمن الربط الكهربائي يظل عنق الزجاجة: نحو 2,290 جيجاوات تنتظر الربط في شبكات الولايات المتحدة وفق تقرير Queued Up 2025 لمختبر Lawrence Berkeley، بمتوسط 55 شهرًا من الطلب إلى التشغيل التجاري لمشاريع 2024، مقابل 36 شهرًا في 2015.
  • عرض المعالجات مشبع: قالت المديرة المالية لشركة Nvidia Colette Kress إن «السحابات مباعة بالكامل، وقاعدتنا المثبتة من وحدات معالجة الرسوميات مستثمرة بالكامل»، وتشير Gartner إلى اختناقات محتملة في الرقائق المتقدمة والتغليف وذاكرة HBM والتبريد السائل.

المراجع

التفصيل التحليلي

ماذا تعني فئات التكلفة فعلًا

تصنيف سبتمبر 2025 قسّم الإنفاق إلى تسعة أسواق فرعية: خدمات الذكاء الاصطناعي (282,556 مليون دولار)، وبرمجيات التطبيقات، وبرمجيات البنية التحتية، ونماذج GenAI (14,200 مليون دولار فقط)، والخوادم المحسّنة، وIaaS المحسّن، وأشباه موصلات المعالجة، وأجهزة الكمبيوتر الذكية، والهواتف المولَّدة جنيًا (298,189 مليون دولار). الإدراج الصريح لذكاء الأجهزة الاستهلاكية — حتى حين لا يختار المشتري ميزات الذكاء الاصطناعي تحديدًا — يعني أن جزءًا من «الإنفاق على الذكاء الاصطناعي» هو قيمة الأجهزة المدمجة لا طلبًا مؤسسيًا. الفارق بين 1.479 و1.787 تريليون دولار لعام 2025 نفسها لم يُفصّل: كم منه إعادة تعريف تصنيفي وكم إنفاق فعلي متزايد.

الافتراضات المعلنة

أفرز إصدار سبتمبر 2025 ثلاثة افتراضات: استمرار استثمار المستخدمين الكبار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وتوسّع قاعدة المستثمرين لتشمل شركات صينية ومزودي سحابة ذكاء اصطناعي جدد، وتمويل رأس المال الجريء كـ«رياح دفع إضافية». التوقعة نفسها لعام 2026 تضع البنية التحتية في 1,484,397 مليون دولار — نحو 56% من المجموع، أي أكثر من 52 دولارًا من البنية لكل دولار من إنفاق النماذج المولِّدة. هذه هي الفئة التي يمكن فيها تسجيل الإنفاق كالتزامات محجوزة بينما الحوسبة المشتراة تتأخر أو تُلغى.

الطاقة المعلنة مقابل المسلَّمة

خط المشاريع الأمريكي المعلن وصل 241 جيجاوات نهاية 2025، لكن نحو 33% فقط قيد تطوير نشط، والاتفاقيات الموقعة للبناء والتزويد الكهربائي بلغت 183 جيجاوات (نحو 22% من ذروة الحمل الأمريكية 2025). سجلّ Janus Henderson لـ 259 مشروعًا (157.4 جيجاوات اسمية) يقدّر 84.7 جيجاوات قابلة للتسليم بحلول 2030 بنسبة تحويل ~54%، مشيرًا إلى زمن تصنيع المحولات متعدد السنوات وتصاريح الوقود والمياه وسقف إنتاجية مقاولات الكهرباء. رصد Sightline Climate عبر 710 مشاريع (102.3 جيجاوات) يجد 40.8 جيجاوات فقط تجتاز عتبة التخفيف، مع نحو 60% مواجهة خطر تأخير مادي أو إلغاء، و30–50% من مشاريع 2026 قد تتأخر بسبب قيود الطاقة ونقص المعدات ومعارضة محلية.

طوابير الربط

تقرير Queued Up 2025 لمختبر Lawrence Berkeley يوثّق نحو 2,290 جيجاوات من التوليد والتخزين تطلب الربط بنشاط؛ فقط نحو 19% من المشاريع التي طلبت الربط بين 2000 و2019 (13% من السعة) بلغت التشغيل التجاري نهاية 2024. المشروع النموذجي لعام 2024 استغرق 55 شهرًا من الطلب إلى التشغيل مقابل 36 شهرًا في 2015. استطلاع Deloitte يجد 72% من تنفيذيين الطاقة والمراكز يصفون سعة الشبكة/الشبكة الكهربائية بأنها تحدٍّ شديد أو بالغ الشدة، مع أوقات انتظار للربط تصل إلى سبع سنوات، وتقدير Deloitte لنمو طلب طاقة مراكز الذكاء الاصطناعي الأمريكية ثلاثين ضعفًا إلى 123 جيجاوات بحلول 2035 من 4 جيجاوات في 2024.

استطلاع رويترز لتصريحات أرباح 13 مرفقًا كبيرًا وجد أن نحو النصف تلقى طلبات طاقة مراكز تتجاوز ذروة الطلب أو الإنتاج القائم، ومنها Oncor بطلب إضافي 119 جيجاوات — نحو أربعة أضعاف ذروة استهلاكها.

عرض المعالجات والتحول إلى الاستدلال

قالت Colette Kress، المديرة المالية لشركة Nvidia، إن «السحابات مباعة بالكامل وقاعدتنا المثبتة من وحدات معالجة الرسوميات مستثمرة بالكامل»، ومحلل Gartner Gaurav Gupta يشير إلى اختناقات محتملة في الرقائق المتقدمة والتغليف المتقدم وذاكرة HBM، وعنق زجاج غير معترف به في الإدارة الحرارية والتبريد السائل وهياكل الخوادم. تقارير مستوى المدونات تذكر زمن تسليم 36–52 أسبوعًا لمعالجات المراكز مع طلبات متراكمة مباعة حتى منتصف 2026 — وهذه المصادر أدنى ثقة ويجب التعامل معها بذلك.

على جانب الطلب، تتوقع Gartner نمو IaaS المحسّن للذكاء الاصطناعي 96% في 2026، وتصف John-David Lovelock البناء بأنه «أكبر مشروع بنية تحتية في تاريخ البشرية» بطلب «غير مرن أمام ضغوط تسعير الذاكرة».

حدود المقارنة

مرجعيات السياق: إصدار يناير 2025 وضّع إنفاق تقنية المعلومات الكلي لعام 2025 عند 5.62 تريليون دولار (+9.8%) بنحو 405.5 مليار لأنظمة المراكز (+23.2%)، مما يقيّد قراءة حصة الذكاء الاصطناعي. توقعة مارس 2025 لـ GenAI (644 مليار دولار في 2025، +76.4%) نطاقها أضيق من الإنفاق الكلي ويسهل الخلط بينها وبين بند «نماذج GenAI» البالغ 14.2 مليار. جميع أرقام التوقعة ادعاءات Gartner نفسها؛ وأرقام التحويل تعتمد منهجيات خاصة غير مدققة مستقلة؛ والمقتطفات بعضها على مستوى نتائج البحث لا استرجاع نصي كامل.

الخلاصة المحدودة

توقعات Gartner تصف قصة طلب متسقة داخليًا ومُراجَعة صعودًا، لكن التحقق المادي يقع على الجانب الآخر من المعادلة: أقل من نصف الطاقة المعلنة تُسلَّم في الوقت المخطط، وطوابير الربط تطول، والمعالجات مباعة مسبقًا. الرقم الذي يستحق المتابعة ليس 2.67 تريليون دولار لعام 2026 بل نسبة الحوسبة المُشغَّلة فعليًا التي ينتجها هذا الإنفاق المحجوز.