Why IPv4 scarcity highlights wealth, value and capital in the digital era

• IPv4地址的结构性稀缺使这些技术资源对运营商和投资者具有重要的经济意义。
• 流动性限制、政策约束和所有权模糊等结构性障碍抑制了潜在价值，引发了关于如何实现公平资产认定的讨论。 另见: AfriNIC会员名册神秘消失.

稀缺性、价值与历史性时刻

在互联网早期，IP地址充裕，通过互联网号码分配局（IANA）和区域互联网注册机构（RIR）自由分配。但 IPv4地址空间的有限性——仅限于约43亿个地址——意味着几乎所有可用地址早已耗尽。如今，由于这些免费池数年前即已耗尽，因此像RIPE NCC、ARIN和APNIC这样的机构几乎没有未分配的IPv4地址块可用。这种耗尽在市场中造成了持续的稀缺性。

这种稀缺性是卢恒在2025年12月撰写的关于“为何这一‘IP即资本’时刻至关重要”反思的核心。他提出，IPv4地址是 另见: AfriNIC 消失的成员登记册.

“全球数字经济中最被低估的资产之一，” 另见: 亚历杭德罗·费尔南德斯.

并且其受抑制的估值对互联网服务提供商（ISP）及基础设施企业的财富与竞争力具有直接影响。 另见: 阿尔多·加西亚.

基本经济原理很简单： 另见: Alcymer Vieira.

“IPv4是一种有限资源。在32位空间下，仅有不到43亿个地址存在，实际可用的仅仅刚超过30亿个。” 另见: 阿尔西德斯·克雷莫内齐.

这种结构性稀缺催生了一个市场，其中每个地址的价值可达数十美元——显著高于互联网早期几十年。 另见: 阿尔贝托·安纳亚.

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资产认定的结构性障碍

尽管价格不断上涨，且IPv4在连接性中扮演着关键角色，但若干制约因素阻碍了市场演变为成熟的资本资产类别。 另见: 阿尔伯特·基斯.

首先，相对于潜在总量，市场流动性仍然极低。据卢恒称，尽管如今IPv4资源的总价值可能达数千亿美元，

“年转移量不足20亿美元”，

反映出相对于总存量的换手率不足1%。这种低流动性使价格发现困难，并阻碍投资者将IPv4视为常规资本市场工具。

第二，RIR施加的政策限制造成了摩擦。许多注册机构在批准IPv4转移前要求提供书面“需求”证明，这是为免费地址分配时代设计的遗留做法，但却使当今的交易复杂化。这些强制的持有期和额外验证可能抑制交易活动，进而压低原本可反映真实市场价值的价格信号。

第三是关于所有权的持续模糊性。RIR政策通常将地址视为根据合同分配的资源，而非具有不受限制转售权的私有财产。没有清晰、全球公认的所有权框架，这些资源无法完全像频谱许可证或房地产等常规资产那样运作。

这种稀缺性与结构性约束的结合已催生了一个市场，其中IPv4资源引起经济关注，却不易融入现有投资类别。

市场动态与未来考量

IPv4由稀缺驱动的经济价值在地址买卖和租赁的二级市场中显而易见。行业资料显示，过去十年全球价格显著上涨，部分原因是尽管IPv6的采用缓慢继续，但企业对IPv4的依赖依然存在。企业通常必须为老旧系统、兼容性和广域网可达性维持IPv4连接。

然而，雄心勃勃的估值——即使那些暗示潜在资产价值达数万亿的——依然存在争议，原因在于上述结构性障碍。批评者指出，在不解决政策与所有权不确定性的情况下将IPv4视为可交易资本，可能造成扭曲的市场，伴随投机行为而非稳定的经济效用。

更广泛的教训是，数字基础设施——即使是常被忽视的技术标识符——也能演变成具有重要经济意义的资源。但若要让IPv4或类似数字资产在资本市场上得到公平对待，治理框架、法律制度和金融机制可能需要进行相应的演变。