Resumo

  • A Softcat concordou em adquirir a GDT por um valor empresarial de US$ 1,05 bilhão. O alvo reúne redes, nuvem híbrida, segurança e serviços gerenciados; não representa um conjunto de capacidade física própria de data centers.
  • O prêmio estratégico são cerca de 700 clientes empresariais e a operação que os atende. O financiamento envolve aproximadamente £354 milhões captados em ações, £550 milhões em novas linhas e £100 milhões de caixa.

A natureza do ativo

“Data center” é um rótulo incompleto para a GDT e pode distorcer a leitura da aquisição. A Softcat não está comprando prédios, energia contratada ou racks disponíveis. A GDT aconselha, projeta, compra, instala e administra soluções de vários fornecedores para redes, ambientes híbridos, cibersegurança e colaboração. O ativo é uma combinação de relacionamento com clientes, profissionais, acesso a fornecedores e capacidade de executar projetos.

A apresentação da Softcat registrou 692 clientes em junho de 2026; o comunicado arredondou o total para cerca de 700. Também destacou uma rede ampla de fornecedores e atendimento contínuo, com uma operação em Bengaluru. Esse conjunto encurta a entrada da Softcat em grandes contas americanas. A combinação também poderia levar software, compras e gestão de ciclo de vida da Softcat aos clientes da GDT. O verbo correto ainda é “poderia”: venda cruzada e sinergia não foram realizadas.

O acordo estabelece valor empresarial de US$ 1,05 bilhão, convertido pela Softcat em £785 milhões no câmbio usado em 17 de setembro. O pagamento é em dinheiro, sujeito a ajustes nas contas de fechamento. Em 21 de setembro, havia um contrato assinado, não uma aquisição concluída.

A previsão não substitui o histórico

A Softcat prevê que a GDT alcance cerca de US$ 240 milhões de lucro bruto e US$ 80 milhões de EBITDA em 2026. A apresentação calculou um múltiplo implícito de 13,1 vezes esse EBITDA. São estimativas da administração para um ano ainda em curso, não resultados já entregues.

O dado de 2025 segue outro relógio. A Softcat informou lucro líquido atribuível negativo de US$ 58,4 milhões sob US GAAP — portanto, prejuízo líquido reportado — e ativos brutos de US$ 718,6 milhões. A companhia citou amortização e juros associados à estrutura de capital atual da GDT. EBITDA e lucro líquido têm finalidades diferentes, mas a distância entre eles torna indispensável acompanhar custo financeiro, contabilidade da compra e conversão em caixa.

O pacote de financiamento distribui o risco entre acionistas e credores. A Softcat indicou £100 milhões de caixa e £550 milhões em novas facilidades, divididas entre uma linha rotativa de £450 milhões e um empréstimo a prazo de £100 milhões. O resultado da emissão de ações anunciou cerca de £354 milhões brutos. A colocação e a oferta de varejo saíram a 1.890 pence por ação, desconto de 4% sobre o fechamento de 17 de setembro, e equivaleram a aproximadamente 9,5% do capital existente. No corte de 21 de setembro, livro e alocação estavam concluídos, mas a admissão das ações ainda era esperada por volta do dia 22.

A diluição é concreta; a expansão do lucro por ação é uma projeção. A Softcat espera acréscimo de um dígito alto a dois dígitos baixos no lucro por ação subjacente no primeiro exercício completo de propriedade. O resultado depende de clientes e profissionais permanecerem, do lucro bruto resistir e do EBITDA virar caixa após juros e integração.

Condições para o fechamento

A conclusão é esperada até o fim do primeiro trimestre de 2027. Ainda depende do prazo antitruste americano, da autorização do CFIUS, do consentimento dos detentores de participações da GDT, de entregas contratuais e da ausência de efeito adverso relevante. A data-limite é 30 de junho de 2027.

A Softcat projeta alavancagem de dívida líquida em torno de 1,3 vez no fechamento e abaixo de 1,0 vez até julho de 2028, com nova faixa-alvo de 0,5 a 1,0 vez. Isso descreve o plano de desalavancagem, não um resultado já obtido.

A GDT afirma que, após o fechamento, manterá nome, liderança e força de trabalho como subsidiária integral. A continuidade protege relações, mas não elimina a necessidade de definir sistemas, responsabilidades e controle das contas. O preço só se justifica se a plataforma continuar funcionando enquanto a Softcat acrescenta capacidades pelas quais o cliente aceite pagar.

Fontes