• Os acionistas da Core Scientific podem votar contra a fusão totalmente em ações de $9 bilhões, a menos que a CoreWeave ofereça proteção contra queda ou melhores condições.
• A economia do acordo depende da esperança de reduções de custos e uma melhor estrutura de capital, mas depende fortemente do desempenho da ação da CoreWeave e de sua estabilidade financeira.
O que aconteceu: uma revolta de acionistas se prepara
Os acionistas da Core Scientific, incluindo os hedge funds Two Seas Capital, Helix Partners Management, JAT Capital e Parsifal Capital, planejam se opor à oferta pública de aquisição totalmente em ações de $9 bilhões proposta pelaCoreWeave, a menos que as condições sejam melhoradas. Os acionistas estão preocupados em receber uma participação fixa de 0,1235 ação da CoreWeave por ação da Core Scientific, sem proteção contra queda, o que gera pedidos por um collar para limitar perdas se a ação da CoreWeave cair ainda mais.
Desde o anúncio da transação em 7 de julho,a ação da CoreWeavecaiu mais de 30%, reduzindo a valorização efetiva das ações da Core Scientific de cerca de $20,25 para pouco mais de $13 por ação, aumentando a preocupação dos investidores. A votação dos acionistas ainda não foi agendada, mas é esperada para o outono. Consultores de voto como a ISS podem desempenhar um papel decisivo no resultado da votação.
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Por que isso é importante
A CoreWeave, um provedor de nuvem especializado em infraestrutura de computação de IA, aluga grande parte de sua capacidade para a Core Scientific. A aquisição visa eliminar mais de $10 bilhões em obrigações de arrendamento futuras e reduzir $5 bilhões em compromissos de CAPEX. Analistas estimam um ganho de lucro bruto de $6,9 bilhões em 12 anos se o acordo for concluído.
No entanto, os críticos alertam que essa decisão leva a CoreWeave a um modelo de operadora de data centers com alta intensidade de capital, o que é preocupante para uma empresa que enfrenta quase $8 bilhões em dívidas e uma valorização de IPO baseada em uma base de clientes limitada. A Microsoft sozinha representava cerca de 72% da receita do primeiro trimestre. A disputa destaca as crescentes tensões no campo da infraestrutura de IA, onde as empresas buscam integração vertical em meio a fragilidade financeira e ceticismo dos investidores.