• Os compromissos são quase quatro vezes os passivos de arrendamento reconhecidos pelas empresas, de cerca de US$ 285 bilhões
  • O pipeline de US$ 260 bilhões da Oracle cobre principalmente data centers com previsão de inauguração entre os anos fiscais de 2027 e 2029

O fato

Microsoft, Meta, Oracle, Amazon e Alphabet comprometeram cerca de US$ 1,09 trilhão em pagamentos futuros sob arrendamentos que ainda não começaram, de acordo com registros das empresas compilados pela Reuters. A maioria dos acordos cobre data centers em construção para IA e computação em nuvem.

O total é quase quatro vezes os cerca de US$ 285 bilhões de passivos de arrendamento já reconhecidos nos balanços das empresas. Arrendamentos assinados geralmente são registrados como passivos apenas quando a instalação fica disponível para uso. Até lá, os pagamentos futuros são divulgados em notas explicativas às contas das empresas.

A Microsoft relatou o maior pipeline, de US$ 329,1 bilhões, seguida pela Meta com US$ 278,99 bilhões e pela Oracle com US$ 260 bilhões. A Oracle disse que a maioria de seus compromissos se refere a data centers com previsão de disponibilidade entre os anos fiscais de 2027 e 2029, com arrendamentos geralmente com duração de 15 a 19 anos. O valor de US$ 137,21 bilhões da Amazon também inclui armazéns, escritórios, aeronaves e veículos.

A avaliação

As empresas estão reservando espaço em data centers anos antes de poderem usá-lo. Isso as ajuda a garantir capacidade para o futuro crescimento da IA, mas também as prende a cronogramas de pagamento longos antes da abertura dos edifícios. O fator tempo cria o principal risco. A demanda dos clientes e as necessidades de hardware podem mudar muito mais rápido do que um grande data center pode ser construído.

A Oracle alertou que alguns arrendamentos podem durar mais do que os contratos com clientes que os sustentam. Outras empresas podem enfrentar o mesmo problema, embora seus registros forneçam menos detalhes. Para os leitores da BTW, essas empresas estão tomando grandes decisões de capacidade anos antes de saber exatamente quanto espaço precisarão. Se a demanda ficar abaixo do esperado, elas podem acabar pagando por data centers que levarão mais tempo para serem ocupados.

O que observar

Observe quando as instalações arrendadas forem inauguradas, com que rapidez as empresas as preenchem e se a receita de nuvem cresce junto com os custos de arrendamento. Mudanças nos planos de construção, no tratamento por agências de classificação de risco ou esforços para sublocar ou renegociar espaços indicariam onde esses compromissos de longo prazo estão se tornando mais difíceis de gerenciar.