• A proposta da Aave de atrelar o USDe da Ethena ao USDT gera preocupações sobre riscos potenciais.
  • Os membros da comunidade se perguntam se a abordagem realmente resolve a volatilidade das stablecoins sintéticas.

O que aconteceu: ceticismo da comunidade sobre a proposta de atrelar o USDe ao USDT

Uma nova proposta naAave, submetida pela Chaos Labs e LlamaRisk em 3 de janeiro, gerou debate na comunidade de finanças descentralizadas (DeFi). A proposta visa estabilizar a stablecoin sintética daEthena, o USDe, atrelando seu valor ao USDT da Tether nos fluxos de preço da Aave.

Segundo a proposta, essa medida de atrelamento visa proteger os usuários da Aave das flutuações do mercado e de liquidações massivas potenciais. Os autores destacam que uma queda de 5% no preço do USDe poderia colocar em risco mais de US$ 300 milhões em empréstimos lastreados em USDe, arriscando vendas forçadas de garantias.

No entanto, os usuários da Aave expressaram preocupações. Um usuário, Hazbobo, questionou a lógica: “Atrelar o preço do USDe ao preço do USDT parece um pouco arriscado, já que o USDe não foi realmente projetado para ser uma stablecoin.”

Outro usuário proeminente, ElliotNess, criticou a proposta por negligenciar os problemas fundamentais, sugerindo que atrelar diretamente o USDe a US$ 1 seria mais lógico se a estabilidade é o objetivo. Como o USDe da Ethena foi projetado para ser lastreado por ativos on-chain em vez de reservas fiduciárias, os críticos argumentam que atrelá-lo ao USDT poderia introduzir conflitos com seus princípios fundamentais.

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Por que isso é importante

A proposta destaca o desafio contínuo de conciliar a gestão de riscos e a descentralização nos protocolos DeFi. A Aave, que detém US$ 37 bilhões em valor total bloqueado, é a maior plataforma de empréstimos descentralizada, permitindo que os usuários tomem emprestado e emprestem ativos sem intermediários.

O USDe da Ethena, terceira maior stablecoin com um valor de mercado de US$ 5,85 bilhões, apresenta uma alternativa aos tokens lastreados em moedas fiduciárias como o USDT da Tether. Os críticos argumentam que o atrelamento de preços poderia criar um precedente que mina a credibilidade dos oráculos descentralizados e introduz uma centralização desnecessária.

O debate também destaca preocupações mais amplas sobre ativos sintéticos e sua exposição a choques de liquidez. O roteiro da Ethena para 2025, que inclui o lançamento do iUSDe, visa oferecer um rendimento de 10% por meio de integrações como a base de 900 milhões de usuários do Telegram.

À medida que protocolos DeFi como a Aave se expandem para ecossistemas como BNB Chain e ZKsync Era, o resultado desta proposta pode influenciar como as stablecoins sintéticas são gerenciadas e avaliadas dentro das finanças descentralizadas.