China tightens crypto controls and vets RWA tokens

• Les régulateurs chinois ont réaffirmé l’interdiction des cryptos et introduit un examen strict pour l’émission de jetons adossés à des actifs réels.
• Les observateurs estiment que cette mesure renforce le contrôle de l’État sur la finance numérique, mais soulève des questions sur l’innovation et les effets sur les marchés extraterritoriaux.

Ce qui s’est passé

La banque centrale chinoise et d’autres régulateurs financiers ont annoncé un nouveau durcissement des règles sur les monnaies virtuelles, réaffirmant que de nombreuses activités liées aux cryptos sont illégales et étendant les contrôles pour couvrir les services de tokenisation connexes. La Banque populaire de Chine (PBoC) a déclaré qu’elle interdirait l’émission extraterritoriale non autorisée de stablecoins indexés sur le yuan et examinera strictement l’émission extraterritoriale de jetons adossés à des actifs onshore chinois, selon un avis publié sur son site web et les informations de Reuters.

Cette annonce réitère la position de longue date de Pékin selon laquelle les opérations impliquant des monnaies numériques décentralisées échappent au cadre juridique de la monnaie et des services financiers. Les autorités chinoises interdisent depuis longtemps le trading de cryptos et les offres initiales de jetons, la PBoC considérant toute activité commerciale liée aux cryptos comme une activité financière illégale en vertu des règles existantes promulguées depuis 2021. Voir aussi: La FCC soutient les constructeurs de fibre avec des limites de permis.

De nouvelles directives étendent cette position de fermeté en se concentrant spécifiquement sur les jetons d’actifs du monde réel (RWA, Real World Assets), qui représentent des actifs physiques ou financiers sur une blockchain. Bien que les monnaies virtuelles restent interdites, les régulateurs ont signalé que la tokenisation des RWA pourrait être incluse dans un système réglementé plutôt que d’être purement et simplement interdite, une distinction que certains observateurs du secteur voient comme un possible changement d’approche.

Les experts cités dans les articles ont noté que la Chine a souligné le rôle de sa monnaie numérique officielle, le yuan numérique, et a averti que seul celui-ci — et non un patchwork de stablecoins privés — possède un statut légitime au sein de son système monétaire. Voir aussi: Ofcom révèle les lacunes de couverture mobile sur les trains britanniques.

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Pourquoi c’est important

La répression intensifiée de la Chine montre que, même si l’écosystème mondial des cryptos évolue, Pékin reste profondément méfiante à l’égard des actifs numériques décentralisés et des risques financiers qu’ils posent. En interdisant les stablecoins privés et en examinant l’émission de jetons RWA, les régulateurs visent à protéger la souveraineté monétaire et à prévenir les comportements spéculatifs qui pourraient compromettre les marchés intérieurs. Voir aussi: Robert Neuwirth.

Cependant, cette mesure introduit également des complexités. La tokenisation des actifs du monde réel a été présentée à l’échelle mondiale comme un pont entre la finance traditionnelle et les actifs numériques, promettant une plus grande liquidité et une propriété fractionnée d’actifs physiques tels que l’immobilier et les obligations. Comme le définissent les discussions plus larges du secteur, les RWA visent à amener les actifs hors chaîne sur les blockchains, mais la clarté réglementaire reste limitée. Voir aussi: L'UE réécrit les règles de souveraineté de l'infrastructure IA.

L’accent mis par la Chine sur l’examen plutôt que sur l’interdiction totale de l’émission de jetons RWA suggère une voie contrôlée pour l’intégration des actifs numériques, mais cela soulève également des questions sur la manière dont ces cadres fonctionneront en pratique et s’ils encourageront l’innovation ou ne feront que renforcer les alternatives soutenues par l’État. Les entreprises et intermédiaires extraterritoriaux qui gèrent des actifs onshore chinois sont désormais confrontés à une surveillance et à des obligations de conformité plus strictes en vertu d’un principe de « même activité, même risque, mêmes règles » que de nombreux analystes considèrent comme une extension des contrôles de capitaux au-delà des frontières traditionnelles. Voir aussi: L'UE évince les opérateurs satellites américains du spectre.

L’impact de ces politiques pourrait se répercuter sur les marchés mondiaux des cryptos, en particulier dans les juridictions qui servaient auparavant de plaques tournantes pour les actifs tokenisés et les stablecoins. La manière dont les autres régulateurs réagissent — que ce soit en renforçant leurs propres cadres ou en offrant des environnements alternatifs plus permissifs — pourrait façonner le paysage futur du développement des actifs numériques. Voir aussi: La FCC impose des licences pour les points d'atterrissage des câbles sous-marins aux États-Unis.

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