• سجلت Samsung Electronics في 2025 إيرادات قدرها 333.6 تريليون وون وربحاً تشغيلياً قدره 43.6 تريليون وون. وفي الربع الأول من 2026 بلغ الرقمان 133.9 و57.2 تريليون وون، مدفوعين أساساً بقوة نشاط الذاكرة وارتفاع متوسط أسعار البيع.
  • أعلنت الشركة في 7 يوليو تقديرات أولية موحدة للربع الثاني عند 171 تريليون وون من الإيرادات و89.4 تريليون وون من الربح التشغيلي. ولا تتضمن هذه التقديرات تفصيلاً قطاعياً، لذلك لا يجوز نسب القفزة كلها إلى الذكاء الاصطناعي أو HBM4 قبل صدور النتائج الكاملة.

أحدث الأرقام أولية وموحدة

قدّرت Samsung Electronics في 7 يوليو إيرادات الربع الثاني من 2026 بنحو 171 تريليون وون، ضمن نطاق بين 170 و172 تريليوناً، وربحاً تشغيلياً بنحو 89.4 تريليون وون، ضمن نطاق بين 89.3 و89.5 تريليوناً. هذه توجيهات أولية على أساس K-IFRS وليست نتائج فصلية كاملة.

تمثل الأرقام زيادة متسلسلة كبيرة عن نتائج الربع الأول الفعلية، لكنها موحدة على مستوى الشركة. ولا تكشف مساهمة Memory أو Foundry أو System LSI أو MX and Networks، ولا تسمح باشتقاق إيرادات HBM4 أو هامشها أو أثر عميل بعينه.

النتائج الفعلية تُظهر أن الذاكرة كانت المحرك الأكبر

في 2025 حققت Samsung Electronics إيرادات سنوية قدرها 333.6 تريليون وون وربحاً تشغيلياً قدره 43.6 تريليون وون. وفي الربع الرابع وحده بلغت الإيرادات 93.8 تريليون وون والربح التشغيلي 20.1 تريليون وون، بينما سجل قطاع Device Solutions إيرادات قدرها 44.0 تريليون وون وربحاً تشغيلياً قدره 16.4 تريليون وون. هذه نتائج فعلية، وليست توقعات مرتبطة بعام 2026.

في الربع الأول من 2026 بلغت إيرادات Samsung Electronics الموحدة 133.9 تريليون وون وربحها التشغيلي 57.2 تريليون وون. حقق Device Solutions إيرادات قدرها 81.7 تريليون وون وربحاً تشغيلياً قدره 53.7 تريليون وون؛ وقالت الشركة إن Memory سجل نتائج قياسية بدعم الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي مرتفعة القيمة وارتفاع متوسط أسعار البيع. تحسنت أرباح System LSI مع توسع مبيعات SoC، بينما تراجعت أرباح Foundry موسمياً. وبلغت إيرادات MX and Networks مجتمعة 38.1 تريليون وون وربحها التشغيلي 2.8 تريليون وون.

رهان 2026 يقوم على طلب الذكاء الاصطناعي وعقود أطول

في اجتماع المساهمين في 18 مارس، قال Jun Young-hyun إن زيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي واستمرار نقص إمدادات الذاكرة يدعمان بيئة أعمال مواتية في 2026. وذكرت Reuters أن Samsung Electronics تعمل مع عملاء رئيسيين للانتقال من اتفاقات سنوية أو فصلية إلى عقود توريد تمتد من ثلاث إلى خمس سنوات، بهدف تخفيف أثر دورات الطلب. هذا توجه تعاقدي مستقبلي، لا ضمان لحجم أو سعر أو ربح محدد.

حذّر Jun Young-hyun أيضاً من عدم اليقين الاقتصادي والرسوم الجمركية وضغوط التكلفة في نشاط الأجهزة، فيما قالت Reuters إن ارتفاع أسعار الذاكرة قد يضغط على شحنات الحواسيب والهواتف. وأعلنت Samsung Electronics أنها بدأت الإنتاج التجاري وشحن منتجات HBM4، ثم قالت في نتائج الربع الأول إنها بدأت بيع HBM4 وSOCAMM2 بكميات الإنتاج التجاري لمنصة NVIDIA Vera Rubin. لكن توقعها بأن تتجاوز مبيعات HBM ثلاثة أمثال مستواها في 2025، وخطة استثمار أكثر من 110 تريليون وون في المرافق والبحث والتطوير خلال 2026، يظلان بيانين مستقبليين يحتاجان إلى قياس التنفيذ.

قوة الذاكرة لا تعني تحسناً متساوياً في كل قطاع

ارتفاع أسعار الذاكرة واتساع الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي حسّنا اقتصاديات Memory، لكن ذلك لا يرفع كل أنشطة Samsung Electronics بالقدر نفسه. أظهرت نتائج الربع الأول تحسناً في System LSI وتراجعاً موسمياً في Foundry، كما ظل ربح MX and Networks أقل كثيراً من ربح Device Solutions رغم نمو مزيج المنتجات المتميزة.

تجمع Samsung Electronics بين موقعها مورداً للذاكرة وموقعها مصنعاً للهواتف والشاشات والأجهزة. ولذلك قد يدعم ارتفاع متوسط أسعار الذاكرة أرباح قطاع الرقائق، وفي الوقت نفسه يزيد تكاليف المكونات أو يضغط على أحجام الشحن في الأنشطة النهائية. هذه المفاضلة أهم من اختزال المجموعة كلها في قصة نمو واحدة للذكاء الاصطناعي.

ما الذي تثبته فرضية الذكاء الاصطناعي، وما الذي لا تثبته

تدعم النتائج الفعلية فرضية أن الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الذاكرة أصبحا محركين كبيرين لأرباح Samsung Electronics، وخصوصاً داخل Memory. كما أن بدء بيع HBM4 وSOCAMM2 بكميات الإنتاج التجاري لمنصة NVIDIA يربط جزءاً من التحسن بمنتجات محددة بدلاً من شعار عام عن الذكاء الاصطناعي.

لكن الأدلة لا تثبت أن الذكاء الاصطناعي يفسر كل نمو الشركة أو أن كل قطاع يتبع المسار نفسه. ولا تقدم التوجيهات الأولية للربع الثاني تفصيلاً قطاعياً. وفي المنافسة مع SK hynix وMicron، يجب قياس حصة Samsung Electronics عبر الشحنات المؤهلة والمبيعات والهامش، لا عبر أهداف الإنتاج أو التوقعات وحدها.

ما الذي ينبغي مراقبته

  • التفصيل النهائي للربع الثاني بين Device Solutions وMemory وSystem LSI وFoundry وبقية القطاعات.
  • أحجام مبيعات HBM4 وSOCAMM2، وتأهيل العملاء، ومساهمة منصة NVIDIA Vera Rubin في الإيرادات الفعلية.
  • متوسط أسعار بيع DRAM وNAND، وأحجام الشحن، وهوامش Memory، بدلاً من الاعتماد على الإيرادات الموحدة وحدها.
  • ما إذا كانت عقود التوريد الممتدة من ثلاث إلى خمس سنوات تقلل تقلب الأسعار والأحجام فعلاً.
  • الإنفاق الفعلي من خطة تتجاوز 110 تريليون وون، والعوائد الإنتاجية، وتوقيت الطاقة الجديدة بدلاً من الخطة المعلنة وحدها.
  • أثر ارتفاع أسعار الذاكرة والرسوم الجمركية في MX and Networks وشحنات الحواسيب والهواتف وهوامش الأجهزة.

المصادر