لماذا يوجد الآن ETF لكل شيء؟ استكشاف صعود وتنوع صناديق المؤشرات المتداولة

• لقد تطورت صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) لتشمل مجموعة واسعة من الموضوعات والأصول، مما يعكس تقريبًا جميع جوانب الاهتمامات المالية العالمية.
• يطرح الابتكار في صناديق المؤشرات المتداولة تحديات جديدة من حيث استقرار السوق والرقابة التنظيمية، مما يتطلب نهجًا متوازنًا لتعزيز الابتكار.

رأينا
لقد تحولت صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) من أدوات مالية متخصصة إلى قوة مهيمنة في عالم الاستثمار، بقيمة سوقية تقارب 13 تريليون دولار. لقد جذبت المستثمرين بربحيتها وسهولة الوصول إليها، وتغطي مجموعة من المؤشرات الكلاسيكية إلى القطاعات المتخصصة مثل سلسلة الكتل. ومع ذلك، مع توسع تنوع صناديق المؤشرات المتداولة، تظهر مخاوف بشأن استقرار السوق وظهور "FrankenETFs" المضاربة التي تتطلب الاهتمام. يبدو أن المستقبل يعد بتحديات وفرص جديدة مع دمج الأصول الخاصة وتطور اللوائح. من الضروري مراقبة كيفية عمل صناديق المؤشرات المتداولة عن كثب، وموازنة الفوائد التي تجلبها للسوق مقابل التعقيدات التي تخلقها.
– هايدي لوه، صحفية في BTW

مقدمة عن صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)

في مجال الاستثمار، غالبًا ما يوجه السعي لتحقيق النمو والاستقرار قرارات المستثمرين. تُعرف صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) بمزاياها الفريدة واستراتيجياتها الاستثمارية المرنة، وقد أصبحت شائعة بشكل متزايد بين المستثمرين المتمرسين والمدخرين العاديين. من المحتمل أنك صادفت بالفعل صناديق ETF المعكوسة أو صناديق ETF للبيتكوين، سواء كنت تعلم ذلك أم لا.

تقوم صناديق المؤشرات المتداولة بتجميع الأسهم والسندات أو السلع بمهارة لتتبع أداء المؤشرات أو القطاعات، وتوفر نقطة دخول يسهل الوصول إليها في تعقيد الأسواق المالية. مما جعلها جذابة بشكل خاص لأولئك الذين يرغبون في فهم الاتجاهات السوقية والمشاركة فيها دون الحاجة إلى الغوص في التحليل المعقد للأسهم أو السندات الفردية.

ومع ذلك، مع توسع نطاق صناديق المؤشرات المتداولة لتشمل الأصول التقليدية مثل الذهب وS&P 500 إلى القطاعات المتخصصة، يطرح سؤال: لماذا توسع سوق صناديق المؤشرات المتداولة ليشمل تقريبًا كل موضوع يمكن تخيله؟

يوجد تقريبًا صندوق مؤشرات متداول لكل شيء تحت الشمس. من الأصول التقليدية مثل الذهب إلى الاهتمامات المتخصصة مثل النباتية، يعكس سوق صناديق المؤشرات المتداولة الآن المشهد الواسع للاهتمامات العالمية.

كاتي غريفيلد، محللة في بلومبرغ.

السياق التاريخي

ظهرت صناديق المؤشرات المتداولة كابتكار مالي بعد واحدة من أكثر الفترات اضطرابًا في تاريخ سوق الأسهم. وُلدت فكرة صناديق المؤشرات المتداولة بعد انهيار سوق الأسهم عام 1987، والذي يُشار إليه غالبًا باسم الاثنين الأسود بسبب انهيار الأسواق في يوم واحد.

دفع هذا الحدث هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى فحص السوق عن كثب وتقديم اقتراحات لتحسين استقراره. كانت الفكرة وراء صناديق المؤشرات المتداولة هي إنشاء أداة تداول لسلة سوقية تتصرف مثل السهم ولكنها تمثل سلة من الأسهم، مما يعكس السوق.

يقول إريك بالتشوناس، المحلل الأول لصناديق المؤشرات المتداولة: "في الواقع، وُلدت من عقل محامٍ في هيئة الأوراق المالية والبورصات، وهو أمر مثير للاهتمام."

كانت هذه الفكرة الجديدة تهدف إلى جعل السوق أكثر كفاءة وتزويد المستثمرين بطريقة جديدة للوصول إلى مؤشرات سوقية واسعة في صفقة واحدة. لقد كانت خطوة ثورية إلى حد ما لأنها جمعت بين مرونة تداول الأسهم والمخاطر المتنوعة لصناديق الاستثمار المشتركة.

تم طرح صناديق المؤشرات المتداولة في السوق مع إطلاق أول "إيصالات إيداع S&P" أو "SPDR"، المعروفة أكثر باسم "العنكبوت"، في عام 1993. كانت هذه بداية تحول صناديق المؤشرات المتداولة إلى أداة مالية رئيسية.

أثبت نجاح SPDR أن صناديق المؤشرات المتداولة يمكن أن تغير طريقة استثمارنا من خلال الجمع بين أفضل ما في الأسهم وصناديق الاستثمار المشتركة. سرعان ما أدرك السوق فوائد صناديق المؤشرات المتداولة، مما أدى إلى انتشار أنواع جديدة منها والأصول المُدارة في السنوات التالية.

لماذا صناديق المؤشرات المتداولة؟ شرح الجاذبية

تقدم صناديق المؤشرات المتداولة العديد من المزايا المقنعة مقارنة بوسائل الاستثمار التقليدية، مما غذى شعبيتها. من بين المزايا الرئيسية لصناديق المؤشرات المتداولة فعاليتها من حيث التكلفة مقارنة بصناديق الاستثمار المشتركة التقليدية. تتمتع صناديق المؤشرات المتداولة عادةً بنسب نفقات أقل لأنها تُدار بشكل سلبي.

بدلاً من اختيار الأسهم بنشاط، تهدف معظم صناديق المؤشرات المتداولة إلى تكرار أداء مؤشر محدد. يشرح إريك بالتشوناس: "بشكل عام، إنها أرخص. هذه نقطة مهمة."

ميزة كبيرة أخرى لصناديق المؤشرات المتداولة هي الشفافية. مع صناديق المؤشرات المتداولة، يعرف المستثمرون بالضبط الأصول المملوكة لأن التركيبة تعكس مؤشرًا أو قواعد محددة. يتم تحديث هذه الشفافية يوميًا، مما يتيح لك رؤية أين يتم استثمار الأموال بالضبط.

ما هو موجود في صندوق المؤشرات المتداول كل يوم، لا تكشف عنه صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط. أنت تعرف فقط بشكل ربع سنوي، أو لا تعرفه على الإطلاق بالنسبة للأخيرة. لذا فإن الشفافية محل تقدير.

إريك بالتشوناس، المحلل الأول لصناديق المؤشرات المتداولة

تتمتع صناديق المؤشرات المتداولة أيضًا بمزايا ضريبية. على عكس صناديق الاستثمار المشتركة، التي يمكن أن تولد ضرائب على أرباح رأس المال بسبب العديد من التداولات لإدارة المحفظة، فإن صناديق المؤشرات المتداولة عادةً ما تترتب عليها أحداث خاضعة للضريبة أقل.

وذلك لأن عملية إنشاء واسترداد أسهم صناديق المؤشرات المتداولة تتضمن تبادل كتل كبيرة من الأوراق المالية بين المستثمرين المؤسسيين، مما لا يؤدي إلى حدث خاضع للضريبة.

حجم سوق صناديق المؤشرات المتداولة مذهل ومتنامٍ. يتجه المستثمرون، أفرادًا ومؤسسات، إلى صناديق المؤشرات المتداولة لأنها تمثل طريقة أكثر كفاءة وشفافية واقتصادًا لاستثمار أموالهم.

تقول كاتي غريفيلد: "سوق صناديق المؤشرات المتداولة ضخم ومتنامٍ. هناك حوالي تسعة تريليونات وخمسمائة مليار دولار في صناديق المؤشرات المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة وحوالي 12.8 تريليون دولار في جميع أنحاء العالم."

يقول بالتشوناس: "إنه مثل أن يكون لديك هذا الكمبيوتر وفأرة، تختار ما تريد الاستثمار فيه وتحتاج فقط إلى النقر على شراء. وستحصل عليه، ستمتلكه. تقليل الحواجز كبير. إنه مثل أمازون بهذا المعنى. إنه سريع وجيد واقتصادي. من الصعب الحصول على الثلاثة كعميل."

اختبار سريع

ما الذي يميز صناديق المؤشرات المتداولة عن صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية؟

أ) تتطلب صناديق المؤشرات المتداولة إدارة نشطة.
ب) تتمتع صناديق المؤشرات المتداولة عوائد سنوية ثابتة.
ج) تقدم صناديق المؤشرات المتداولة شفافية يومية للمحفظة.
د) يمكن لصناديق المؤشرات المتداولة الاستثمار فقط في الأسهم.

الإجابة الصحيحة موجودة في نهاية المقال.

اقرأ أيضًا:مورجان ستانلي يسمح لمستشاريه بتقديم صناديق ETF للبيتكوين لعملائه من ذوي الثروات العالية

تنوع صناديق المؤشرات المتداولة

عالم صناديق المؤشرات المتداولة واسع ومتنوع، ويغطي جميع قطاعات السوق وفئات الأصول التي يمكن تخيلها. من مؤشرات السوق الواسعة مثل S&P 500 إلى صناديق المؤشرات المتداولة القطاعية التي تركز على التكنولوجيا أو الصحة أو الطاقة، فإن النطاق واسع. يمكن للمستثمرين أيضًا العثور على صناديق مؤشرات متداولة مناسبة لأنماط استثمار محددة، مثل النمو أو القيمة أو استثمار الأرباح. بالإضافة إلى الأسهم، تغطي صناديق المؤشرات المتداولة أيضًا السندات والسلع والعقارات.

هناك أيضًا مجالات أكثر تخصصًا، تُسمى غالبًا صناديق المؤشرات المتداولة الموضوعية، التي تستهدف موضوعات أو اتجاهات محددة. على سبيل المثال، هناك صناديق مؤشرات متداولة تركز على التقنيات الجديدة مثل سلسلة الكتل، والطاقات المتجددة، وحتى استراتيجيات استثمار محددة مثل معايير ESG (البيئية والاجتماعية والحوكمة).

ميزة صناديق المؤشرات المتداولة الموضوعية هذه هي أنها توفر تعرضًا مستهدفًا لمناطق نمو معينة دون أن يضطر المستثمرون إلى اختيار الأسهم بشكل فردي.

في الوقت الحاضر، يوجد صندوق مؤشرات متداول لكل شيء، وهي ظاهرة تُعرف باسم "ETFification"، حيث يمكن الوصول إلى أي أصل أو موضوع تقريبًا عبر صندوق مؤشرات متداول، من السلع مثل الذهب والبلاديوم إلى العملات المشفرة مثل البيتكوين.

تطور ملحوظ في هذا المجال هو ظهور صناديق ETF للبيتكوين الفورية، التي تعمل بشكل مشابه لنظيراتها القائمة على السلع. تتطلب صناديق ETF هذه من مدير الصندوق، مثل BlackRock أو Fidelity، الاحتفاظ بالأصل الفعلي الذي يتتبعه، مما يضمن أن قيمة صندوق المؤشرات المتداول مرتبطة مباشرة بسعر الأصل الأساسي.

تشرح كاتي غريفيلد من بلومبرغ هذه العملية من خلال مقارنتها بصناديق ETF للذهب الفوري: "هذا هو الأساس. وجدت أنه من المفيد مقارنتها بصناديق ETF للذهب الفوري، لأن الأخيرة يجب أن تشتري بالفعل كميات كبيرة من الذهب." تقدم هذه الطريقة للمستثمرين طريقة بسيطة وآمنة للتعرض للبيتكوين دون تعقيدات الملكية المباشرة.

اقرأ أيضًا:ديمنشيونال تطلق صناديق ETF جديدة في أستراليا لتلبية الطلب

مخاوف وتحذيرات

على الرغم من أن صناديق المؤشرات المتداولة لها مزايا عديدة، إلا أنها تحمل أيضًا بعض العيوب المحتملة وموضوعات للقلق. يأتي نقد رئيسي منجاك بوجل، الذي يعتبر أب صندوق المؤشرات. يخشى أن يؤدي صعود صناديق المؤشرات المتداولة المتخصصة إلى تشوهات السوق ومخاطر للمستثمرين الذين لا يمتلكون المعلومات الصحيحة.

هذه صناديق المؤشرات المتداولة المتخصصة، أو "FrankenETFs"، مصممة لتناسب موضوعات أو اتجاهات محددة للغاية، ويمكن أن تكون متقلبة ومضاربة إلى حد كبير. قد لا تمثل صناديق ETF هذه خطرًا على المستثمرين الأفراد فحسب، بل قد تؤثر أيضًا على استقرار السوق إذا اكتسبت زخمًا كبيرًا.

يشارك إريك بالتشوناس نفس المخاوف بشأن صناديق المؤشرات المتداولة المتخصصة: "لم يعد يتم إطلاق منتجات الفانيليا. يحاول الجميع اختراع أشياء جديدة ستجذب المستثمرين."

هذا الابتكار إبداعي، لكنه قد يؤدي إلى مضاعفات وعدم توقع قد لا يفهمها المستثمر العادي، مما قد يؤدي إلى خسائر غير متوقعة.

مشكلة أخرى هي تأثير صناديق المؤشرات المتداولة على استقرار السوق. يمكن للسهولة التي يمكن بها تداول صناديق المؤشرات المتداولة أن تزيد من تقلبات السوق، حيث يمكن شراء وبيع كميات كبيرة من الأسهم بسرعة كبيرة، مما يضاعف أحيانًا تحركات السوق.

هذه السهولة في الوصول، مع جعل الاستثمار أكثر سهولة، قد تشجع أيضًا السلوكيات المحفوفة بالمخاطر التي تزيد من تقلبات السوق، خاصة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي.

مستقبل صناديق المؤشرات المتداولة

يبدو المستقبل واعدًا لصناديق المؤشرات المتداولة، مع استمرار النمو والابتكار في الأفق. مع تطور التكنولوجيا المالية، قد تظهر أنواع جديدة من صناديق المؤشرات المتداولة، تشمل مجموعة واسعة من الأصول، بما في ذلك تلك التي تعتبر حاليًا غير سائلة أو معقدة للغاية بالنسبة لهياكل صناديق المؤشرات المتداولة. قد تتضمن صناديق المؤشرات المتداولة أصول الأسواق الخاصة أو المشتقات الغريبة، مما سيغير حقًا طريقة إدارتنا للاستثمارات والمحافظ.

يتحدث إريك بالتشوناس عن الأفكار الجديدة في قطاع صناديق المؤشرات المتداولة، قائلاً إن الإبداع الذي نشهده هو مجرد بداية. "لدينا هذه الثغرة الرائعة، دعنا نستخدمها بطريقة جديدة ومبتكرة."

مع تطور صناديق المؤشرات المتداولة، قد يتطور الإطار التنظيمي أيضًا. قد تحتاج اللوائح الحالية إلى تحديث لتناسب بشكل أفضل الطبيعة المتغيرة لوسائل الاستثمار هذه، خاصة مع احتمال أن تحمل الأنواع الجديدة من صناديق المؤشرات المتداولة مخاطر لم تتم معالجتها بعد في المبادئ التوجيهية الحالية.

مع تزايد دخول صناديق المؤشرات المتداولة إلى السوق وتأثيرها السريع، من المحتمل أن يرغب المنظمون في وضع المزيد من الضوابط لضمان حماية المستثمرين والنظام المالي.

تقول كاتي غريفيلد: "إحدى المحادثات المثيرة للاهتمام التي تدور في القطاع هي ما إذا كان يمكندمج الأصول الخاصة في صندوق مؤشرات متداول. سوق الأصول الخاصة مزدهر حاليًا، خاصة مع توقف الشركات عن الطرح العام."

على الرغم من أن صناديق المؤشرات المتداولة لا تزال تقدم فرصًا استثمارية جذابة، إلا أنها تأتي مع تعقيدات وتحديات تتطلب اهتمامًا خاصًا. يجب على كل من المستثمرين والمنظمين البقاء يقظين للتنقل في سوق صناديق المؤشرات المتداولة النامي وضمان أن هذه الأدوات تفي بوعودها دون عواقب غير متوقعة.

الإجابة الصحيحة: ج) تقدم صناديق المؤشرات المتداولة شفافية يومية للمحفظة.